时至8月中旬，首批券商2025年半年报接踵出炉。
江海证券的筹划事迹早先曝光，随后，8月14日，西南证券、粤开证券折柳发布了2025年半年报。此外，8月15日，东方金钱公布2025年半年报，东方金钱证券的“成绩单”随之浮出水面。
上述4家券商在本年上半年均完了了营收、净利润“双增”。其中，江海证券收货于较低基数，净利润同比暴增超10倍；粤开证券净利润同比增幅接近85%。
21世纪经济报谈记者选藏到，除了经纪业务，自营业务、投行业务亦然券买卖绩环节的增量开头，但各家券商在这两项业务上的深刻仍然呈现分化。
值得一提的是，除了上述4家券商，7月中旬傍边，有20多家上市券商发布2025年半年度事迹预增公告（净利润同比增长50%以上），券买卖绩合座回暖已是粗略率事件。
肖似近期A股市集交投活跃，券商行情又有“卷土重来”的迹象。8月15日，Wind券商指数大涨4.41%，为本日深刻最佳的Wind中国行业指数。
营收、净利“双增”
在当今已公布2025年半年度事迹的4家券商中，江海证券的事迹弹性最为高出。
8月13日，哈投股份发布2025年半年度申报。申报自满，2025年上半年，江海证券完了营业总收入7.26亿元，同比增长81.17%；完了净利润及包摄于母公司股东的净利润2.88亿元，同比增长1311.60%。
不外，本年上半年净利润暴增的前提是，昨年同期江海证券的净利润及包摄于母公司股东的净利润仅为0.20亿元。
西南证券、粤开证券也完了了营收、净利润“双增”。
左证西南证券2025年半年报，申报期内（团结口径）完了营业收入15.04亿元，同比加多26.23%；净利润4.23亿元，同比加多25.76%。
粤开证券在本年上半年完了营业收入4.82亿元，同比加多16.42%；完了包摄于挂牌公司股东的净利润1.35亿元，同比加多84.56%。
而东方金钱证券上半年完了营收62.57亿元，同比增长32.99%；净利润41.75亿元，同比增长35.82%。
据国泰海通非银团队测度，券商2025年上半年级迹或好于预期，归母净利润有望同比增长61.23%。
21世纪经济报谈记者选藏到，本年上半年，除了经纪业务，自营业务、投行业务亦然券买卖绩环节的增量开头，但各家券商在这两项业务上的深刻仍然呈现分化。
具体来看，西南证券各项业务相对平衡。公开数据自满，2025年1月—6月，西南证券完了经纪业务手续费净收入3.31亿元，同比增长28.13%；完了投行手续费净收入0.99亿元，同比增长88.17%；完了投资收益5.91亿元，同比增长64.92%。
同期，江海证券的经纪业务、自营业务也有较好的深刻，尤其是自营业务收入同比增长了211.77%，达到4.06亿元。但该券商投行业务营收同比下滑了16.53%。
此外，本年上半年，粤开证券金钱惩办业务营收同比增长了34.65%，资产惩办业务、私募股权投资业务营收亦有显然增长；但自营业务、投行业务的营收均呈现同比下滑。
金钱惩办转型再深入
值得一提的是，本年以来，券商接续鼓舞金钱惩办业务转型，各家券商的移交呈现显然各别，一些券商以公募业务为捏手，也有券商聚焦专科投顾才调的打造。
举例，西南证券涌现，上半年公司券结资产限制同比增长超95%；非货公募基金限制和融资类业务期末余额同比增长均超30%；中间业务收入同比增长超20%。推出首届ETF实盘大赛，助力新客引流、转动；推动客户线上分层分级行状体系搭建，打造集约化、数字化的客户运营体系。
而江海证券选藏推动了新业态客户蛊惑，并接续普及客户行状与资产设立专科化才调。
粤开证券则加速发展投顾业务，并全面升级了“粤管家”行状体系。
该券商涌现，其上线了多款智能投顾器用，助力投顾业务转动，完了投顾累计签约资产超百亿元；私东谈主金钱业务接续升级，丰富居品设立，保有限制近50亿元；为高净值客户定制多元化设立决策，履行“投顾中国行”、私募汇、私享汇等多个举止矩阵，高净值客户居品设立超10亿元；企业行状业务获得灵验进展，以企业宝为中枢居品，得胜蛊惑机构客户、居品客户，带动机构经纪业务半年交往额碎裂千亿元。公司日均股票及基金交往额、两融限制均完了同比增长。
另外，据东方金钱先容，本年上半年，东方金钱证券经纪业务股基交往额达到16.03万亿元。
据悉，东方金钱正在将AI才调全面融入赋能公司各居品各业务条线，以快速构建和完善智能化互联网金钱惩办生态体系。
机构看好券商估值建立
在业内东谈主士看来，上市券商2025年半年报的露馅有望成为非银板块的催化身分。
近期，跟着A股颠簸上行、全市集交往量及融资限制双双碎裂2万亿，券商板块已有积极信号。
8月15日，券商股集体爆发，Wind券商指数大涨4.41%，为本日深刻最佳的Wind中国行业指数。
其中，长城证券涨停、天风证券、东方金钱涨超9%；中银证券、湘财股份折柳高潮了8.67%、6.70%，涨幅靠前。
同期，截止8月15日，券商指数自本月初以来高潮了8.26%，在同期Wind中国行业指数涨幅榜中名交替9 。
预测后市，券商基本面有望进一步改善。
申万宏源非银团队指出，在本年货币战术保管截止宽松、“国度队”托底职权市集、中始终资金提高职权设立的配景下，两融余额上行仍有空间，利好券商经纪、信用等业务。
基于基本面改善身分，多家机构看好券商板块后续的弹性。
工银瑞信基金指出，券商板块与成本市集深刻强联系且存在同步性。现时非银板块估值水平处于历史低位，金融战术络续出台稳市集、稳预期，板块或具备较好的朝上弹性。
该公司分析，上半年在较为活跃的市集交往和相对闲适的股债市集环境下，券商板块事迹有较强的复旧；从下半年来看，跟着基数大幅抬升，对板块事迹酿成一定挑战。现时严监管态势或制约板块ROE进一步普及，但筹商到监管对市集结座呵护，测度进一步减弱的空间也相对有限，若后续战术进一步催化或市集接续走牛，板块或迎来估值进一步普及。
广发证券非银团队暗示，券买卖绩底部回暖，弹性可期，但估值滞涨，市集活跃度有望回升，增量资金勤苦入市，看好非银板块逾额行情。
设立层面，申万宏源非银团队看好三条干线：
一是受益于行业竞争步地优化，空洞实力强的头部机构（A+H股）；
二是事迹弹性较大的券商；
三是外洋业务竞争力强的主义。
国泰海通非银团队亦冷漠，接下来可围绕券商外洋业务、自营弹性及并购重组主题选股。
