2025年年报败露，黄山胶囊净利润同比涨三成。“涨声”背后却隐退忧，公司中枢居品营收下滑，货币资金较期初腰斩。

开首｜读创财经

裁剪｜靳恩琦  责编｜朱峰

3月20日晚间，黄山胶囊(002817)发布2025年年度阐扬，公司已毕买卖收入4.6亿元，同比下降2.76%；归母净利润为6498.59万元，同比增长31.94%；扣非净利润为6290.54万元，同比增长33.4%。

年报先容，黄山胶囊主要业务为明胶空腹胶囊和肠溶明胶空腹胶囊的研发、坐蓐与销售。字据买卖牌照，公司的商酌范围为药用空腹胶囊制造、销售，企业自产药用空腹胶囊出口、企业坐蓐、科研所需的原辅材料机械开拓、仪器姿色及零配件入口。

从居品销售结构来看，明胶空腹胶囊动作公司营收第一大开首，孝敬了近七成收入，但收入同比下滑7.88%；肠溶明胶空腹胶囊和植物胶囊等其他居品则弘扬相对亮眼，营收占比别离为18.67%和12.04%，收入同比别离增长17%和3.23%。

黄山胶囊示意，2025年，空腹胶囊行业依旧保抓强烈竞争态势，市集举座居品销售价钱抓续走低，行业举座盈利空间收窄。同期，好意思国针对我国空腹胶囊居品的反补贴、反推销税厚爱落地，进一步加重了国内市集的竞争压力，行业举座外部发展环境复杂严峻，企业商酌濒临诸多挑战。

面对复杂严峻的外部市集环境，公司聚焦商酌根底，围绕降本、增效、拓市、提质四大中枢观念精确发力，多措并举应答外部风险。其中，肠溶明胶空腹胶囊的营收占比大幅攀升，成为拉动公司举座业务增长、培育盈利水平的进军能源。

优化库存方面，戒指阐扬期末，公司存货余额为7575.95万元，较上年同期下降24.39%，运营质地抓续向好，进一步增强了公司应答外部市集波动的抗风险智商。

记者耀眼到，降本增效的背后，是黄山胶囊研发参加的减少。2025年，公司研发参加金额为1264.65万元，同比减少9.71%，研发用度率也同比微降0.21%至2.75%。

其他用度方面，公司销售用度、科罚用度及财务用度别离同比变动-7.25%、 11.69%和1.19%，三费共计约4940万元，占营收比例为10.73%，占比拟上年同期有所加多。

值得一提的是，受期末一年内到期的可转让大额存单减少影响，戒指2025年末，公司货币资金仅剩1.55亿元，较2025年头的3.42亿元“腰斩”，占总金钱比例也由31.44%减少至14.03%。

应收账款方面，公司应收账款规模攀升至1.27亿元，同比增长14.95%，占总金钱的11.45%；与此同期，应收账款盘活率由前年同期的4.55次下滑至3.83次，资金回笼成果有所放缓。

二级市集上开云体育，戒指3月20日收盘，黄山胶囊下降4.42%报7.79元/股，总市值约23.30亿元，近一年公司股价累计高潮约16%。

举报/反应